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贵州十一选五历史开奖查询结果:股指期貨是怎么定價的

時間:2019-06-04 16:50:46來源:網絡整理作者:佚名

    贵州十一选五前三直开奖号 www.grzfr.com   對股票指數期貨進行理論上的定價,是投資者做出買入或賣出合約決策的重要依據。股指期貨實際上可以看作是一種證券的價格,而這種證券就是這上指數所涵蓋的股票所構成的投資組合。

      同其它贵州十一选五前三直开奖号工具的定價一樣,股票指數期貨合約的定價在不同的條件下也會出現較大的差異。但是有一個基本原則是不變的,即由于市場套利活動的存在,期貨的真實價格應該與理論價格保持一致,至少在趨勢上是這產的。

      為說明股票指數期貨合約的定價原理,我們假設投資者既進行股票指數期貨交易,同時又進行股票現貨交易,并假定:

      (1)、投資者首先構造出一個與股市指數完全一致的投資組合(即二者在組合比例、股指的"價值"與股票組合的市值方面都完全一致);

      (2)、投資者可以在金融市場上很方便地借款用于投資;

      (3)、賣出一份股指期貨合約;

      (4)、持有股票組合至股指期貨合約的到期日,再將所收到的所有股息用于投資;

      (5)、在股指期貨合約交割日立即全部賣出股票組合;

      (6)、對股指期貨合約進行現金結算;

      (7)、用賣出股票和平倉的期貨合約收入來償還原先的借款。

      假定在1999年10月27日某種股票市場指數為2669.8點,每個點"值"25美元,指數的面值為66745美元,股指期貨價格為2696點,股息的平均收益率為3.5%;2000年3月到期的股票指數期貨價格為2696點,期貨合約的最后交易日為2000年的3月19日,投資的持有期為143天,市場上借貸資金的利率為6%。再假設該指數在5個月期間內上升了,并且在3月19日收盤時收在2900點,即該指數上升了8.62%。這時,按照我們的假設,股票組合的價值也會上升同樣的幅度,達到72500美元。

      按照期貨交易的一般原理,這位投資者在指數期貨上的投資將會出現損失,因為市場指數從2696點的期貨價格上升至2900點的市場價格,上升了204點,則損失額是5100美元。

      然而投資者還在現貨股票市場上進行了投資,由于股票價格的上升得到的凈收益為(72500-66745)=5755美元,在這期間獲得的股息收入大約為915.2美元,兩項收入合計6670.2美元。

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