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贵州十一选五开间走势:永興材料(002756):特鋼新材料+鋰電新能源雙輪驅動 公司估值有望提升

時間:2019-12-31 18:52:16來源:網絡整理作者:佚名

    贵州十一选五前三直开奖号 www.grzfr.com   公司雙輪驅動迎發展,“特鋼新材料+鋰電新能源”提供業績穩定及業績彈性。

      不銹鋼主業穩健增長:

      自2000年成立至今,公司深耕行業近二十年,已發展成為中國不銹鋼棒線材龍頭企業,不銹鋼棒線材國內市場占有率連續10年位居前三,其中雙相不銹鋼管坯國內市場占有率第一,有多個品種產品出口國外,截至2018年公司已經具備35萬噸短流程煉鋼產能、25萬噸棒線材產能以及3萬噸快鍛線產能。

      三重壁壘構筑行業護城河,競爭格局穩定利好頭部公司。不銹鋼行業屬于資金技術密集型產業,行業壁壘包括國家調控的政策壁壘,不銹鋼行業生產的技術壁壘,裝備應用的認證壁壘。

      鋰電業務迅速擴張:

      公司自2017年布局鋰電板塊,通過收購、新建子公司的方式進行擴張,設立全資子公司“永興新能源”,規劃年產3萬噸碳酸鋰,目前建成1萬噸生產線,預計明年將量產。雖然云母提鋰技術高成本被市場詬病多年,但是公司技術團隊在總結歷史經驗的基礎上,改進了該項工藝,并獲得突破,降低了成本,提高了產量,我們認為這一點正是該公司最大的預期差。公司碳酸鋰項目不僅建設標準高,而且在冶煉工藝上大膽創新,使用隧道窯工藝替代傳統的回轉窯工藝,該工藝有望進一步提高產量。

      從自有礦山到低成本冶煉,公司碳酸鋰產業鏈布局已完善。公司原礦及選礦子公司位于宜春(亞洲最大的鋰云母資源地),手握白水洞高嶺土礦0.7614平方公里(礦界內探明儲量為730.74 萬噸)+宜豐縣花橋鄉白市礦區瓷石礦1.8714平方公里(礦界內探明資源儲量4507.30萬噸),目前累計選礦產能170萬噸,冶煉產能1萬噸,二期投產后預計年產3萬噸碳酸鋰。雖然云母提鋰加工成本高于鋰輝石提鋰但低成本礦石資源以及有用礦物的回收利用,使得全流程完全成本有望達到3.6-4.0萬元左右,具備較強的競爭力,或改變行業成本曲線。

      盈利預測與投資建議

      根據公司經營戰略,我們認為未來公司產品受益于下游行業發展,銷量及價格將雙雙提升。預計公司2019-2021年EPS分別為1.15元、1.25元、1.56元,對應當前股價PE分別為16.3倍、14.9倍、11.9倍。首次覆蓋,給予“買入” 的評級。

      風險提示

      原材料價格大幅波動,下游需求及新項目推進不及預期。

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