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贵州十一选五开奖号:晶盛機電:多元化產品體系進一步增強公司核心競爭力

時間:2019-05-21 02:06:29來源:網絡整理作者:佚名
        光伏行業健康發展,帶動上游設備需求提升。受益于金剛線切割、一爐多根、PERC、疊瓦方案等技術驅動,近年來光伏發電單位成本持續下降,平價上網目標漸行漸近,部分海外地區甚至率先實現平價上網。光伏產業開始由原來的政府主導,補貼驅動,轉變為平價上網時代對傳統化石能源的替代驅動,行業發展迎來持續且健康的內生新動力,全球裝機容量持續增長。SolarPower Europe預測,到2023年底全球光伏發電能力可能提升至1610GW,相較于2018年底509.3GW裝機容量,年復合增長率達到25.74%?;詿?中環、晶科等光伏硅片廠相繼推出新一輪擴產計劃,晶盛機電所提供的拉晶爐、滾圓機、截斷機等核心硅片生產裝備,其出貨量也有望隨著下游市場容量的擴張而共同成長。

        IC產業轉移及核心技術自主可控浪潮,帶來硅晶圓設備國產化機遇。近年來,伴隨著我國電子行業市場規模不斷擴大并在全球價值鏈中扮演重要角色,全球IC行業開始向國內轉移。此外,受2018年以來的“中興、晉華、華為”事件影響,國內掀起一股核心技術自主可控的浪潮。硅晶圓作為半導體生產過程中占比最大的,價值量最高的關鍵材料,其制備技術自主可控便顯得尤為重要,于是我們看到重慶超硅、中環、金瑞泓、鄭州合晶、上海新昇等眾多8寸及12寸硅片項目紛紛落地。拉晶爐作為晶圓生產的核心設備,其性能優劣對最終成品的影響至關重要,晶盛機電作為國內較早從事該領域研發生產的公司,具有多年技術沉淀并經過市場檢驗,且攜手中環投建大硅片生產項目,有望深度受益此一輪硅晶圓國產化機遇。2018年,晶盛機電新簽半導體設備訂單超過5億元,同比大幅增長,展望未來,隨著公司繼續加大半導體研發投入與市場推廣,并取得更多的訂單收入,IC裝備有望成為公司繼光伏之后的另一個重要業績引擎。

        材料及裝備并重,多元化產品體系進一步增強公司核心競爭力。由于晶盛機電多年深耕半導體、光伏、LED等晶體生長及加工領域,在對相關工藝及材料具有深刻理解的基礎上,圍繞晶體生長加工衍生出拉晶爐、切割、截斷等設備,以及藍寶石晶體、拋光液、閥門、磁流體、石英坩堝等材料及零部件,同時進軍碳化硅化合物半導體設備領域,此外,公司通過與美國Revasum合作的方式切入半導體拋光領域。內生與外延共舉,材料與裝備并重,立體多維的產品體系,不僅增加了公司在下游客戶的價值含量,而且加強了公司的產品創新力和綜合競爭力。

        盈利預測和投資評級:維持買入評級。光伏行業對于光電轉換效率不斷提升以及單位成本不斷降低的追求,以及整個行業足夠大的規模體量,是晶盛這類核心設備制造商訂單持續性的有力保障;與此同時,核心材料及裝備的國產化趨勢,將是未來中國半導體行業的主旋律,公司產品將有望深度受益。此外,公司圍繞傳統主營多元化布局的材料(及耗材)業務,也給公司未來的業績增長,提供了更多的可能。預計公司2019-2021年將分別實現凈利潤7.54、9.47、11.98億元,對應2019-2021年PE 20.19、16.08、12.70倍,維持公司買入評級。

        風險提示:1)LED照明景氣度下滑超預期;2)mini LED背光需求不及預期;3)汽車LED市場推廣不及預期;4)激光放映光源市場不及預期。()

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