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体彩贵州十一选五技巧:家家悅:深耕生鮮品類 規模和供應鏈協同發展

時間:2019-06-05 21:21:19來源:網絡整理作者:佚名
        戰略層面:深耕生鮮品類,規模和供應鏈協同發展。在標品較易經營的行業繁榮期家家悅就開始深耕生鮮行業,不斷打造生鮮品類供應鏈,商品端實現生鮮產品豐富多樣,成本端實現源頭采購降低采購成本。直采和強生鮮加工帶來強壁壘,公司生鮮直采比例80%以上、生鮮毛利率在15%以上,都位居行業之首??瓴唄苑矯?公司本著“規模和供應鏈協同發展”的原則,新開門店一定要有供應鏈賦能。更完善的供應鏈確保門店經營高效、更大規模的門店數量支撐完備供應鏈的運營,如此正向循環獲得高質量的增長。

        供應鏈:直采和強生鮮加工帶來強壁壘。傳統生鮮供應鏈痛點:環節冗余、加價多;運輸條件簡陋、運輸過程高損耗;流通環節缺少監控,產品安全有隱患。家家悅生鮮供應鏈:源頭直采基地直供,消除中間環節溢價。采用“農超對接”的生鮮采購模式,家家悅直接跳過了中間2-3道批發商,采購成本得到有效降低,生鮮品類毛利率在行業內位居前列。家家悅食品供應鏈:廠家直供,無代理商環節溢價。承接原威海糖酒站的供應鏈,家家悅的食品類供應鏈都是廠家直供。采購成本更低同時隨著規模擴張議價能力持續不斷提升。中央大廚房:助力生鮮深加工,極大提高熟食品類豐富度。集農副產品生、熟加工與配送的高效率中央大廚房,打造家庭廚房、主婦幫手和生活方案解決平臺。

        跨區發展:強能力匹配大空間。潛在拓展空間測算:山東省商超市場規模在2846億元,僅以30000人/店的開店密度測算(家家悅在威海9000人/店),家家悅在濟南和青島分別能開出290家門店和320家門店,遠高于現在的存量門店數。2018年收購的青島維客下半年大幅扭虧實現盈利,家家悅對收購門店的強有力整合能力得到驗證。規模和供應鏈相輔相成,拓張區域門店持續優化。

        股價催化劑:消費數據轉暖、公司業績超預期。

        盈利預測與投資評級:我們預計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為4.81億元、5.51億元、6.35億元;根據公司目前4.68億股總股本計算,攤薄每股收益分別為1.03元、1.18元、1.36元。維持“增持”評級。

        風險因素:消費復蘇不達預期、公司新開店速度不達預期、同店增長放緩。(信達證券

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