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贵州十一选五奖励图:滬指11次失守3000點 股民:來個痛快的

時間:2019-12-24 20:02:31來源:網絡整理作者:佚名
      滬指3000點上下11次了,股民:漲還是跌,能不能來個痛快的

      今日,上證指數低開低走,收盤報2962.75點,再度失守3000點整數關口。

      以收盤點位計,今年以來,上證指數已11次攻上3000點,又11次失守3000點。

      從技術面看,指數長時間箱體震蕩,勢必造成均線高度黏合。截至今日收盤,上證指數MA10、MA20、MA30、MA60、MA120之間的差距絕對值全部在50點以內。

      均線高度黏合代表長、中、短線籌碼高度集中。根據理論,股票的運動方向不外乎漲、跌和平,股票的“平”是相對靜止,其必然被其他兩種運動模式所代替。所以,當前上證指數均線高度黏合后一定會發散,屆時市場將作出方向選擇。

      此時,大資金動向最值得關注,如對A股有“真愛”的北向資金,今日仍舊是繼續凈買入的。

      滬綜指表現弱于滬深300

      上證指數,即上證綜合指數,是由上海證券交易所上市的全部股票組成,包含A股和B股,綜合反映上海證券市場上市股票的價格表現。

      今年以來,上證指數圍繞3000點關口止步不前,表現弱于上證50、滬深300等主流規模類指數。

      截至今日收盤,上證指數年內漲幅為18.80%。而上證50同期上漲30.14%,滬深300同期上漲31.77%。

      目前,上證指數距離4月初高點3288點還有約10%的距離。而滬深300距離4月高點還相差不到4%,上證50甚至在11月初已經再創年內新高。

      由此來看,上證指數在3000點關口數次上下,并不是因為大盤藍籌股表現乏力。相反,這些市場主流品種今年以來表現已經足夠“給力”了。

      以申萬行業劃分,食品飲料今年以來整體漲幅高居首位,整體上漲71.75%。家用電器、非銀金融等藍籌行業整體漲幅均超過40%。

      而真正拖累指數上漲的,其實是那些數量龐大的中小市值股票,其中的部分品種已漸漸被市場邊緣化。

      剔除年內上市的次新股及已退市(暫停上市)公司,有1020只股票今年以來股價仍然是下跌的,其中有895只股票當前流通市值在100億元以下。

      外資深度參與核心資產定價

      “散戶市”是過去人們描述A股市場時的常用詞匯。而在近年來,一股萬億規模的增量資金進場,使A股生態發生了翻天覆地的變化。

      四季度以來,北向資金配置A股的意愿再度回升。

      今日午后,盡管大盤再失3000點,但北向資金再度出現數波脈沖式進場,全天實現凈買入17.49億元。這已是北向資金連續第28個交易日凈流入了,年內北向資金凈買入規模擴大至3427.96億元。

      自去年以來,國盛證券張啟堯策略團隊發布了一系列外資研究報告,其中一個重要觀點就是,外資已深度參與了以大消費為代表的核心資產定價。

      以北向資金配置最多的食品飲料行業為例:

      選取食品飲料指數除以滬深300的比值,以該數據過去幾年與北向資金的凈流入規模非常吻合。在外資大幅流入時,如2018年5、6月以及今年年初,食品飲料均取得顯著的超額收益;而當外資流入放緩時,食品飲料板塊則漲幅落后。




      因此,外資的入場節奏很大程度上決定了食品飲料板塊的超額收益,對于食品飲料以外的消費龍頭與核心資產,這個結論同樣適用。

      境內資金投資理念悄然生變

      今年二、三季度,北向資金的流入態勢曾一度停滯,但此時食品飲料等核心資產較指數的超額收益仍在迅速擴張。

      國盛證券策略團隊認為,其最根本的原因,是境內投資者自身的投資風格與審美偏好正在發生潛移默化的改變,甚至在從量變走向質變。

      這種改變有些是主動的,有些則是被動。因為在過去幾年中,價值化風格多數時間能獲取超額收益,換言之,對趨勢投資受眾較廣的A股市場,價值也成了一種趨勢。

      根據記者與部分投資者的交流,可以發現部分常年習慣短線模式的投資者,今年以來也在轉變思路。如下半年以來的科技股行情,部分細分領域龍頭公司,不僅受到機構資金關注,也受到大量個人投資者的追捧。

      如壹網壹創、誠邁科技、漫步者等,這些股票在下半年股價大幅上漲的同時,龍虎榜中屢次出現機構、游資同時買入的情況。而在2018年以前,機構與游資更多是互為對手盤出現的,并不會像今年這般“共舞雙贏”。

      三類增量資金有望進場增量資金性質是影響市場風格的核心因素。

      例如2014年至2015年牛市,在流動性系統性放松、各類杠桿工具出現的背景下,市場最主要的增量來源是杠桿資金。當時在2014年6月至2015年6月的一年內,兩市融資余額暴增了超過1.8萬億元,達到目前兩市融資余額總量的近兩倍。

      追求高收益、高彈性資金的涌入,使得牛市變成“瘋牛”,科技、傳媒等高β個股顯著跑贏指數。事實上,A股歷輪牛市大多如此,隨著牛市推進,估值體系和價值判斷都會失效,資金不斷涌向高彈性、強故事性的個股。

      但這次明顯不一樣?;谷銜?,外資、理財、保險將是未來A股最重要的中長期資金來源,這三類資金的交易風格均偏向“中長線”。其中:

      1.外資

      從海外市場納入MSCI的歷史經驗看,MSCI的意義不僅僅是一個指數,而更類似一個全球資金配置的認證書。雖然MSCI納入過程是“階梯形”的,但外資流入過程更接近線性流入,直至外資占比達到15%~30%的均衡比例(當前外資在A股的持股占比僅為不到5%)。

      盡管外資持股規模已經逼近境內公募和險資,但從長期視角來看,當前A股仍處于外資入場的初期階段。未來尚有萬億級的增量空間。同時從流入節奏看,只要全球不出現系統性風險,外資大概率將維持每年3000億元左右的流入規模。

      2.理財

      長期來看,隨著監管政策的引導以及理財產品完成凈值化轉型,以固收類資產配置為主的“保底保收益”運營模式將逐漸向更為市場化的模式轉變,倒逼理財資金在資產配置上更加均衡,推動權益類資產配置規模進一步提升。參考保險資金股票和基金12.7%的配置占比,保守假設理財資金未來有5%-10%的比重配置A股市場,便有望帶來約1萬億至2萬億元的增量資金規模。

      3.險資

      截至2019年5月底,保險資產總規模19.07萬億元。保險資金運用余額17.02萬億元,其中權益類資產3.85萬億元(股票+基金+股權),占比22.64%??悸塹降鼻?a href='//www.grzfr.com/html/jrzy/bxq/2010/0820/18711.html' target='_blank' title='保險公司'>保險公司權益類資產的監管比例上限是30%,即還有7.36個百分點的上升空間,對應1.25萬億元資金增量。與此同時,銀保監會正積極研究修訂保險資金投資權益類資產比例上限,擬在當前30%基礎上進一步提升至40%。這意味著額外1.7萬億元的增量空間。

      險資運用余額增速盡管在2017年后有所回落,但整體仍能維持10%左右增長。假設未來保險資金運用余額繼續按10%的增速增長,即便實際股票投資比重仍維持在當前的6.4%左右,也意味著每年近千億元規模的資金增量。(上證)

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